Recentemente, a Meta, empresa-mãe do Facebook, perdeu mais de 230 mil milhões de dólares do seu valor de mercado, uma queda recorde de um dia para qualquer ação.
O que aconteceu exatamente na Meta que causou a queda recorde do preço das ações?
As expetativas para os resultados do quarto trimestre da Meta eram muito elevadas, até porque o seu maior concorrente, Alphabet, a empresa-mãe do Google, relatou resultados financeiros realmente excelentes apenas alguns dias antes.
Como se verificou, os resultados foram dececionantes em várias frentes e, na verdade, bastante preocupantes.
Os resultados confirmaram que o Facebook está a começar a abrandar. Estamos a assistir a uma deterioração definitiva do envolvimento, uma vez que as pessoas estão a usar menos o Facebook. O número de utilizadores diários ativos diminuiu nos últimos três meses de 2021, pela primeira vez.
Para onde vão os utilizadores?
Os mais jovens, entre 18-24 anos, estão a ir para outro lado. As pesquisas mostram que apenas 27% dos adolescentes utilizam o Facebook todos os dias, contra os 94% registados em 2012.
Estão agora a utilizar concorrentes como o TikTok, uma aplicação de partilha de vídeo de forma curta, que Mark Zuckerberg, CEO da Meta, reconhece ser uma ameaça real para as perspetivas do Facebook e, provavelmente, também para o Instagram.
A popularidade do TikTok está a aumentar rapidamente, particularmente entre as gerações mais jovens, medida pelos downloads de aplicações e pelo tempo gasto na plataforma.
E quanto às alterações nas definições de privacidade que entraram em vigor?
“Esta é outra razão para o desempenho do preço das ações da Meta na semana passada. Para o próximo trimestre, Q1 2022, o Facebook reconheceu que as alterações nas definições de privacidade irão afetar fortemente as suas receitas. Em muitos casos, o Facebook deixará de poder acompanhar a forma como os seus utilizadores se deslocam na Internet e vendem esses dados a terceiros, como anunciantes, que utilizam este tipo de informação para colocar anúncios direcionados.
A Meta está a investir fortemente para tentar contornar os problemas de privacidade que enfrenta e para melhorar a sua posição competitiva contra rivais como o TikTok. Por exemplo, alocaram mais de 10 mil milhões de dólares, por ano, em despesas para desenvolver as suas capacidades metaversas – virtuais e de realidade aumentada. Assim, as receitas estão a abrandar materialmente enquanto as despesas estão a aumentar os custos – o resultado é um declínio grave e muito pior do que o esperado na rendibilidade.
O que diz o movimento do preço das ações sobre a opinião dos investidores sobre o metaverso?
Isto mostra o quão cépticos os investidores estão sobre o metaverso e a capacidade de uma empresa como o Facebook de migrar o seu modelo de negócio para uma plataforma de realidade virtual (que é essencialmente o que o metaverso é). O júri ainda está muito fora disso. Não estamos convencidos de que vá funcionar da forma que Mark Zuckerberg está a sugerir. Pensamos que existem alguns motivos de dúvida muito reais e isso coloca muita incerteza na equação para o crescimento futuro do Facebook neste momento.
Alguns stocks de tecnologia foram duramente atingidos e outros, como o Google e a Amazon, não. Porquê?
Tenham em mente que o NASDAQ duplicou a partir dos mínimos de março de 2020, o que é um movimento sem precedentes pelos padrões históricos. Eu caracterizaria um declínio de 10% como uma pequena correção, mas é algo que os investidores devem levar a sério. É evidente que a maré crescente já não está a levantar todos os barcos.
Parte da correção pode ser explicada pela subida das taxas de juro, que penso que é subestimada pela comunidade de investimento. As empresas que são avaliadas pelos investidores com base no seu crescimento futuro – como as empresas de tecnologia – tendem a sair-se menos bem num ambiente de taxas de juro crescentes.
Embora empresas como a Google e a Amazon não estejam imunes a algumas das questões que assolam o Facebook, não têm modelos de negócio que sejam impulsionados pelas redes sociais e, por isso, não enfrentam os desafios éticos e legais significativos que o Facebook enfrenta. Os resultados da Google para o quarto trimestre mostraram que o crescimento dos utilizadores é robusto e os preços no seu negócio principal de publicidade continuam a ser fortes. A Amazon também demonstrou um forte poder de preços no seu mais recente conjunto de resultados – está a aumentar o preço dos seus membros Prime pela primeira vez em quatro anos.
Tendo tudo isto em conta, quais são as perspetivas para o setor e outros stocks de crescimento?
Existem, claramente, desafios para o tipo de empresas de crescimento disruptivo que tendemos a ter preferência, especialmente a curto prazo. Estamos concentrados naquelas que geram lucros e fluxos de dinheiro – aquelas com forte poder de fixação de preços como resultado das suas posições de liderança no mercado. Pensamos que este tipo de empresas continuará a dar-se bem em 2022.
O setor tecnológico como um todo, particularmente as empresas que atualmente não têm lucro, pode muito bem vir a ser desfavorecido este ano, uma vez que os investidores procuram oportunidades em partes do mercado anteriormente pouco atrativas – e, por isso, pouco valorizadas – como o setor energético. É provável que isso continue este ano e para além dele, à medida que as taxas de juro aumentam. No entanto, o que não queremos fazer é perder de vista a imagem a longo prazo, que é que estamos a viver num mundo que está a transformar-se. Tendências como a transição energética, digitalização, foco na sustentabilidade e mudança das preferências dos consumidores não desapareceram e estão, sem dúvida, a tornar-se cada vez mais poderosas com o tempo.
Se tivermos mais de um reset em algumas destas áreas de crescimento, irá apresentar algumas e tremendas oportunidades para investidores como nós. Portanto, é realmente aí que nos encontramos: há ventos contrários de curto prazo para muitos destes nomes em crescimento, mas, a longo prazo, as perspetivas ainda são muito boas.