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Visão de Mercado

O “short” da GameStop: O que é a venda a descoberto (short selling) e como funciona?

written by Schroders 02/03/2021

O “short” da GameStop é apenas um entre outros de grande visibilidade que tiveram direito a manchetes. Durante a crise financeira, por exemplo, alguns bancos importantes foram alvo de fortes vendas a descoberto até que, mais uma vez, os reguladores intervieram para controlar a atividade.

Talvez se recordem de ter utilizado os abacates para explicar o que estava a suceder quando os preços do petróleo se tornaram negativos em abril de 2020.

Tenham paciência se utilizar a fruta preferida dos millennials para os pôr a par do frenesim que rodeou a GameStop.

Se não entende de jogos de vídeo, provavelmente nunca tinha ouvido falar da GameStop antes deste alvoroço começar. Em resumo: é um fornecedor de jogos de vídeo e de outros produtos de entretenimento, baseado no Texas, que não se encontrava em muito boa situação financeira antes de se ter tornado o centro das atenções.  

Com as pessoas a já não irem às lojas e os consumidores a preferirem comprar os seus jogos online, a empresa estava com dificuldade em sobreviver.  

Alguns (grandes) investidores apostaram em que, como resultado, a cotação das ações da empresa iria afundar-se. Outros investidores (mais pequenos) reagiram mal ao facto destes “grandes” irem beneficiar com o desaparecimento da empresa. Reuniram, pois, um grupo de investidores (igualmente pequenos) para fazerem a cotação das ações subir. 

Muitos investidores (igualmente pequenos) responderam ao apelo à ação. Como resultado, alguns ganharam muito dinheiro. Os “grandes” que apostaram na falência da empresa perderam muito dinheiro, alguns poderão mesmo estar arruinados. 

Analogia com o abacate.

Vamos falar de abacates para tornar esta história mais simples.

É há muito viciado em abacates e é um investidor experiente (se é que se considera como tal). Sabe que os preços do abacate oscilam numa base sazonal (sendo mais baratos no inverno quando é abundante e mais caros no verão quando está fora de estação).

Este verão, no entanto, vai ser diferente. Pressente que a pandemia exerceu pressão sobre as finanças dos consumidores e que haverá menos procura de abacates do que a habitual, o que fará cair os preços. 

Dirige-se à mercearia local onde os abacates estão à venda por 2 libras cada. Pergunta ao merceeiro se lhe pode emprestar 1.000 abacates, a troco de pagar uma taxa de 20 pence por cada um e promete devolver-lhe os 1.000 abacates antes do fim do verão.

Gastou, pois, 200 libras para pedir emprestados estes 1.000 abacates que subsequentemente vende por 2 libras cada. Obtém uma receita de 2.000 libras que corresponde a um lucro de 1.800 quando deduz a taxa de 200 libras paga ao merceeiro pelo empréstimo. 

Como previsto, algumas pessoas perderam os seus empregos, outras tiveram cortes salariais e assim existe, de uma forma geral, menos procura por aquela que é realmente uma fruta bastante cara. Isto faz com que o preço caia e com que comece a antever indícios de libras enquanto esfrega as mãos de contentamento.

Calcula que se os preços caírem, por exemplo, para 50 pence cada abacate, ganhará uma soma considerável. Terá de gastar 500 libras para devolver os abacates ao merceeiro o que fará com que o seu lucro total seja de 1.300 libras, o que é bastante bom. 

Os produtores de abacates veem isto acontecer e ficam verdadeiramente aborrecidos pelo facto de que você, com o seu bonito apartamento, automóvel caro e emprego confortável, vá tão obviamente beneficiar com o que se está a passar.

Juntam-se todos e encorajam a compra generalizada de abacates com o intuito de limitar a oferta e assim fazer subir os preços. Muitas outras pessoas que não gostam de si aderem à iniciativa e em breve o preço dos abacates dispara 1.700% – literalmente o valor que as ações da GameStop subiram desde dezembro (até à data em que escrevo). 

Estes abacates passaram, pois, de um preço razoável de 2 libras para 34 libras por abacate. 

Agora está em apuros. O acordo que fez com o merceeiro foi que lhe devolveria os 1.000 abacates no fim do verão. Mas já não possui os abacates porque os vendeu no início do verão, recorda-se? Tudo o que possui são as míseras 1.800 libras de lucro que então obteve.

Este pequeno negócio fez com que estivesse negativo em 1.800 – 34.000 libras, ou seja 33.200 libras. O que é uma soma assustadora.

A venda a descoberto tem uma má reputação entre os investidores habituais devido a histórias semelhantes a esta (recorda-se da Volkswagen em 2008?).

Mas desempenha um papel importante nos mercados em geral.

E o que é verdade para a venda a descoberto é também verdade para todas as estratégias de investimento: o melhor é tentar calmamente compreender como é que as diferentes estratégias de investimento funcionam e como é que elas se podem integrar no seu plano financeiro geral. 

 

Esta informação não constitui uma oferta, solicitação ou recomendação de compra ou adoção de qualquer estratégia de investimento.  

Os pontos de vista e opiniões expressos neste documento são os dos autores do mesmo, ou do indivíduo a quem são atribuídos, e podem não representar necessariamente os pontos de vista expressos ou refletidos noutras comunicações, estratégias ou fundos da Schroders.

 


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O “short” da GameStop: O que é a venda a descoberto (short selling) e como funciona? was last modified: Junho 14th, 2024 by Schroders

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