A capitalização e o reequilíbrio da carteira poderiam ter ajudado os investidores a superar os impulsos emocionais durante um turbulento período de seis meses para os mercados de ações.
Os últimos meses destacaram dois erros comuns que os investidores frequentemente cometem. O primeiro diz respeito a um mal-entendido sobre a forma como os investimentos se capitalizam ao longo do tempo e o segundo é a forma como as emoções podem ensombrar as nossas decisões. Ambos podem ser remediados com relativa facilidade.
O impacto da capitalização
Em relação ao primeiro, o mercado de ações dos EUA caiu 13,7% no quarto trimestre de 2018, mas desde então subiu 13,9% (a 12 de abril de 2019). 13,9 é mais de 13,7, o que significa que os investidores estão globalmente em alta, certo? Errado. Os investidores estão a registar uma perda de 1,7% neste período.
Este erro muito comum surge porque as pessoas muitas vezes preferem adicionar números nas suas cabeças, mas os investimentos capitalizam de um período para o outro.
Um retorno de 13,9% sobre $100 equivale a um ganho de $13,90. Este seria o resultado se o investimento fosse feito no início de 2019. Mas, nesta situação, estamos a falar de um investimento de $100 feito no início de outubro de 2018, que caiu 13,7% até o final do ano, para $86,30. Em resultado, o investidor está a ganhar menos do que os 13,9% de retorno. Na realidade, o investidor só ganha de volta $12,00 (13,9% x 86,30). Isso leva o seu valor final para $98,30. Apesar disto poder parecer um pouco abstrato, entender a diferença entre retornos aritméticos (ou seja, adicioná-los) e retornos geométricos (ou seja, capitalizando em vários períodos) é realmente importante. Esse mesmo erro também pode ocorrer em devedores que subestimem o quanto custará, em última análise, pagar um empréstimo.
Manter os seus investimentos equilibrados
Voltando ao segundo erro comum, pense no final de 2018. O quarto trimestre foi um momento terrível para investir no mercado de ações. Não havia nenhum esconderijo, pois tudo caiu bruscamente. O sentimento estava no fundo do poço e a resposta emocional teria sido vender.
No entanto, em parte como consequência das quedas do mercado, mas também porque os lucros cresceram fortemente em 2018, as medidas de avaliação baseadas nos lucros caíram para os níveis mais baixos dos últimos anos. Embora as avaliações sejam geralmente um mau guia para o desempenho de curto prazo, os mercados recuperaram rapidamente.
Assim como o mercado dos EUA subiu 13,9%, a Europa, o Reino Unido e os mercados emergentes também subiram cerca de 10%. Até mesmo o Japão verificou uma subida de quase 8%.
Em retrospetiva, teria sido um grande momento para investir. Mas, como seres emocionais, superar o desejo de vender não é fácil. Ultrapassar a nossa tendência de extrapolar o passado recente para o futuro exige disciplina.
Uma maneira relativamente fácil de tirar a emoção da equação é seguir uma política de reequilíbrio.
Por exemplo, decida (ou utilize um consultor financeiro independente para o ajudar a decidir) que percentagem dos seus investimentos quer no mercado de ações, obrigações, depósitos, entre outros. Se uma classe de ativos tiver um desempenho superior ao das outras, o seu peso na carteira aumentará.
O reequilíbrio envolve a venda de algum desses vencedores, para trazer o seu peso de volta para onde você pretende que ele esteja, e reinvestir os ganhos em ativos que tiveram um desempenho menos bom.
Isto, na prática, é “comprar baixo-vender alto”. Não é física quântica e poderia ter feito com que tivesse investido em ações no virar do ano, mesmo que interiormente estivesse tentado a não fazê-lo. Novamente, se alguma vez não tiver a certeza de que um investimento é adequado para si, procure aconselhamento de um consultor financeiro independente.
Claro que os mercados podem continuar a cair, mas as avaliações são um dos melhores indicadores de retornos a longo prazo. Os investidores de longo prazo devem estar atentos às suas mensagens.