Fonte: www.currentmarketvaluation.com
O Buffett Indicator é um rácio que compara o valor total do mercado acionista norte-americano com o PIB dos EUA. A lógica é simples, se o mercado cresce a um ritmo superior ao da economia real, isso pode indicar uma sobrevalorização.
Este indicador ficou conhecido porque Warren Buffett chegou a chamá-lo de “o melhor indicador para avaliar a valorização do mercado em cada momento”. Hoje, Buffett já relativiza a sua importância, mas o nome ficou.
A fórmula é: Buffett Indicator = Valor total do mercado acionista dos EUA ÷ PIB dos EUA
Atualmente, o indicador está em 229%, ou seja, o valor de todas as empresas cotadas nos EUA equivale a mais do dobro do PIB do país. Isto coloca o rácio 2,4 desvios-padrão acima da tendência histórica, situando-se num patamar que poderá sugerir uma forte sobrevalorização.
Vale a pena olhar para este indicador, já que o Buffett Indicator mostra a relação entre o mercado acionista americano e a economia americana real. Quando os valores atingem níveis muito elevados, pode haver risco de “bolha”, já que as bolsas crescem sem correspondência do PIB. Historicamente, valores semelhantes foram registados antes de crises, como aconteceu na bolha das dot-com em 2000.
Ainda assim, como qualquer indicador, o Buffett Indicator tem limitações relevantes, tais como:
Taxas de juro: o rácio mostra a relação entre a bolsa e economia, mas ignora os juros. Se as taxas estão baixas, investir em obrigações rende pouco e muitos investidores canalizam dinheiro para ações, o que faz subir o mercado sem que isso signifique necessariamente uma bolha iminente. Hoje, mesmo com as taxas de juro da dívida pública norte-americana a 10 anos em torno dos 4%, continuam abaixo da média histórica de 6%, o que ajuda a justificar avaliações mais elevadas.
Globalização: as maiores empresas americanas geram cada vez mais receitas fora dos EUA. Um exemplo simples é o caso da Amazon. As vendas da Amazon na Índia contam para a valorização em bolsa, mas não entram no PIB americano. Isso faz o indicador parecer mais “caro” do que talvez seja na realidade.
Mudanças estruturais: a economia mudou muito ao longo das últimas décadas, com o peso crescente da tecnologia e de novos modelos de negócio que conseguem gerar margens muito mais altas do que as indústrias tradicionais. Esse fenómeno pode igualmente fazer com que o rácio aumente de forma gradual ao longo do tempo.
O Buffett Indicator oferece uma fotografia rápida da relação entre o mercado acionista e a economia real, servindo como sinal de alerta quando se afasta de forma significativa da sua média histórica. Mas a análise dos mercados é sempre complexa e multifatorial, depende das taxas de juro, crescimento económico, resultados das empresas, confiança dos investidores e a própria geopolítica. Este rácio pode ser um bom ponto de partida, mas não deve ser encarado como um veredicto final.